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发布日期:2024-10-17 01:02:01阅读: 次
14日甲醇主力1501合约较低开高回头,期价焦点明显移除,收盘价报收于2659元/吨,较华东地区现货升水大幅度增大。基于目前的期现价差结构,我们指出市场的做空情绪早已获得发泄,短期期价之后上行空间受限。年内港口低库存将出常态9月中旬,中东及东南亚部分前期行驶甲醇装置相继重新启动,其中还包括伊朗石化165万吨/年,马来西亚石油公司170万吨/年装置,进口预期减少使得本来无法向下游有效地传导的库存雪上加霜。
目前CFR东南亚甲醇报价在404美元/吨,CFR中国甲醇报价在361美元/吨,两者价差在43美元/吨水平。由于甲醇供需很弱均衡,价差未大幅度不断扩大,并转出口利润空间受限,这也使得并转出口无以沦为华南和华东港口排库的有效地动能。
毋庸置疑,较小的库存压力使得华南和华东港口市场心态更为不振,甲醇现货价格易跌难涨,贸易商不肯捂货推涨价格,因而港口现货价格在2600元/吨附近窄幅波动。从2014年的甲醇贸易格局来看,华南和华东港口货物经常出现大量脱出转入内地的条件尚能不具备,而传统下游对低库存的消化能力又比较受限,因而年内港口低库存将沦为常态,与内地甲醇快速增长的市场需求构成抗衡。原油大幅度下降 烯烃装置盈利挫败随着WTI和BRENT原油期价陆续暴跌85美元/桶,煤化工装置与传统的以石脑油为原料的PE、PP生产工艺成本优势增大,传导至PE、PP端的价格较慢下降使得煤制烯烃的利润传输。短期来看,原油的颓势无法减轻,早已上马的部分烯烃装置盈利挫败,新的投产的烯烃装置或减缓进程。
根据规划,2014年年底至2015年年初将相继有煤化工项目转入投产。从预期来看,新型下游订购量将是先前市场需求的主要推动力。
目前宁夏神华宁煤二期将保持稳定订购量,山东南部烯烃装置未来将会在10月下旬进行订购。局部供需平衡影响后市数据表明,8月我国甲醇产量为357.9万吨,同比快速增长46.4%;1—8月总计生产精甲醇2442.6万吨,较去年同期快速增长29.4%。据此推算出,9月由于部分装置检修集中于将使得甲醇产量有所下降,10月产量将重返高位,与8月齐平。目前除了河南区域经常出现装置的集中于检修外,兖矿、鄂尔多斯、荣信年产90万吨煤制甲醇装置国庆期间行驶检修,预计20日重新启动。
因此,西北、山东地区烯烃市场需求的启动将是减轻本地甲醇供需矛盾的最重要因素。现货价格的传导效应不同于往年的港口向内地传导,而转变成以山东地区为枢纽,向华东、华南港口及西北、华北地区电磁辐射。
操作者上建议空单可必要出场,期价低位波动后仍将下行,基于供给缩量以及新建烯烃装置的订购预期,可以星期一较低布局多单。
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